又到了回顾过去和立新一年 Flag 的时候了，今年初我还试图彻底远离加密货币的圈子，但发现兜兜转转又回到这里，真是命中自有定数。
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因为「给朋友投资建议」这件事的逻辑是这样：
大名鼎鼎的Andreessen Horowitz（aka a16z） 的官方博客简直就是宝藏，虽然里面多少夹杂一点私货（他们自己的 Portfolio），但管中窥豹，不论是对趋势的判断还是投资眼光，a16z 的投资团队毫无疑问是一等一的选手。
你能从博文中分辨出他们的投资偏好和对行业的认知，比如 Jesse Walden 今年1月份就写过一篇文章*，专门论述如何以去中心化的方式成功创建一个产品，这和传统互联网创业形式有很大区别，特别是在「社区」和「监管合规」两个层面。
文章写得很好，的确是总结出了一套范式。
我根据自己理解写了篇解读，有些地方的认知和 Jesse 不同，仅供参考。
1）我的目标是在市场经年累月的稳定获利并生存下来，所以我并不过分关心单次交易盈亏，取而代之是关注整体数学期望。只要我的决策逻辑是自洽的，那么结果应该会一次次验证这个决策，向期望收敛，而不是彻底的「时灵时不灵」。
2）这次的 BTC 减半作为一个确定性事件，驱动我从2019年2月份的所有交易行为，我当时给自己定的原则是：1. 在适当的价格介入，建立多头仓位；2. 总杠杆不得高于2倍，总头寸不得高于可用资产的1/5；3. 不做空。
3）什么样的价格叫「适当」，ahr999指数是个不错的参考。但在那之前，我关注的都是主流矿机关机价：如果矿工的挖矿收益还不足以支付消耗的电费，即可认为挖矿是短期亏损的。历史上出现过几次这种情况，事后被证明都是性价比极高的建仓位置。
4）严格控制总杠杆和头寸比例，才能确保你一直留在牌桌上。判断错误就必须迅速认赔，不能死扛，不谋求单次押大注的超额回报，也绝不高估自己的胜率，违背自己的原则最终下场只有输至倾家荡产。我唯一确信的是，只有一直保有筹码，才有赢的机会。
5）历史不会简单重复，但故事发生的节奏却经常类似。经常听到有人说减半的影响已经 Price in，我认为不是，这样的想法过分高估了市场的有效性。即便是同一条信息，它的驱动力和价值对于受众也是截然不同的，正是因为交易者行为的无序，市场产生破绽，我们才可能谋得 Alpha。因此我认为直到2020年4月份，减半事件对币价的影响才会彻底体现，对于这个中-长期趋势的理解，告诉我做空容易输，而我并不想输。
币信要出全开源硬件钱包方案了，非常期待，希望不是 Trezor 开源的那套。Trezor 的硬件很好，Model T 的输入效率比 Ledger 高太多，特别是你要输入比较长的 Passphrase 时，九宫格输入法非常惬意。
但是软件层面做的差，iOS 端想要以 Watch only 模式追踪冷钱包的余额，可选的开源 App 只有 Arcbit 或 bitWallet 这种更新中断的，前者也不支持 Segwit，安卓可以用 Sentinel。并且还要自行导出扩展公钥（XPUB），这一点 Ledger 要好得多，全平台都有官方开源的客户端，每个 Account 对应一个地址集，用户可以不用关心背后的逻辑，无脑用就可以。同时也避免了导入公钥到其他平台的隐私问题。
